Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Название метода и его краткое описание Преимущества метода Недостатки метода Сфера примене-ния метода Метод простой бухгалтерской нормы прибыли. Средняя за период жизни проекта чистая бухгалтерская прибыль сопоставляется со средними инвестициями зат- ратами основных и оборотных средств в проектах. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли. Метод прост для понимания и включает несложные расчеты Не учитывается: Метод не дает возможности судить о предпочтитель-ности одного из проектов, имеющих одинаковую простую бухгалтерскую норму прибыли, но разные величины средних инвестиций. Используется для быстрой обработки проектов Простой бездисконт-ный метод окупае-мости инвестиций. Вычисляется кол-во лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, то есть опреде-ляется момент, когда денежный поток дохо-дов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Отбираются проекты с наименьшими сроками окупаемости. Метод позволя-ет судить о ликвидности и рискованности проекта, так как длительная окупаемость означает:

Финансовый менеджмент компаний: Учебное пособие

Классификация инвестиционных проектов ресурсов крупными проектами считаются проекты стоимостью свыше 50 млн долл. Цели, которые ставятся инициаторами инвестиционных проектов, могут быть самыми различными. В ряде случаев проекты ориентированы не на прямое извлечение прибыли, а на снижение рисков производства и сбыта, экспансию в новые сферы бизнеса.

Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов могут быть достаточно Это означает, что все основные характеристики проекта, определяющие его использования ресурса и выбора соответствующего проекта.

Масштаб общественная значимость проекта определяется влиянием результатов его реализации на хотя бы один из внутренних или внешних рынков: В зависимости от значимости масштаба проекты подразделяются: Принципы формирования и подготовки инвестиционных проектов 4. Этапы и стадии подготовки инвестиционной документации Подготовка инвестиционного проекта - длительный и, как правило, очень дорогостоящий процесс, состоящий из ряда этапов и стадий.

В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса: В настоящем учебном пособии мы будем заниматься в основном вопросами, связанными с предынвестиционным этапом. Это означает, что в центре внимания будут методы решения проблем, возникающих на последовательных стадиях прединвестиционного этапа. Российская практика оценки эффективности инвестиционных проектов [21] предусматривает несколько иные названия стадий разработки проектов [2] , что не меняет логики постадийной их подготовки.

Логика такого членения проекта такова:

Структуры проекта на службе его управления

Каждый вид анализа имеет определенные критерии оценки. Многокритериальный подход используется в проектном анализе во всех международных методиках, в том числе в Руководстве ЕС по оценке проектов, стандартах по устойчивому развитию. Экспресс-анализ проекта на этапе предварительной оценки экспертизы Экспресс-анализ проекта может проводиться инициатором проекта с целью определения возможности реализации проекта и эффективности инвестиций в него перед разработкой детального бизнес-плана проекта.

Экспресс-анализ проекта финансовым институтом включает предварительную оценку проекта, оценку достоверности представленных инициатором или исполнителем проекта данных бизнес-плана с целью принятия решения о целесообразности более глубокого анализа проекта в случае его соответствия инвестиционной политике банка. Экспресс-анализ может не включать изучения организационно-правовых аспектов реализации проекта, договорной и контрактной базы, социальных аспектов.

и методические проблемы оптимизации выбора инвестиционных проектов для строительства построение непротиворечивой системы основных методологических и системы основных принципов (постулатов) оценки инвестиционных проектов, .. синергетического эффекта для комбинации (Х „Хк)".

Авторитет инженера, технического специалиста был в то время в стране на самом достойном уровне, поэтому и страна развивалась высочайшими темпами. В этой связи актуальной является проблема использование современной методологии выбора экономически наиболее эффективных инвестиционных проектов, с помощью которой можно было бы получать достоверные результаты расчетов и с минимумов затрачиваемых на это ресурсов времени и средств бизнес-аналитиков, инвесторов. Современная зарубежная практика обоснования выбора из альтернативных проектов экономически наиболее эффективного инвестиционного проекта предусматривает осуществления этой процедуры в два этапа: Остановимся на характеристике зарубежного опыта, связанного с реализацией первого этапа.

В последние несколько лет в США и Европе получила достаточно широкое распространение методика, обеспечивающая классификацию на научной основе альтернативных вариантов инвестиционных проектов на перспективные и заведомо бесперспективные проекты. Эта методика получила условное название - квантово-экономического анализа КЭА [1]. По мнению авторов, название КЭА отражает некоторую аналогию между предложенной ими методологией бизнес-анализа и квантовой физикой.

Основное назначение КЭА и принципиальное отличие ее от ранее известных методик заключается в том, чтобы уже на предварительной стадии обоснования то есть до начала этапа выполнения расчетов и анализа, связанных с предварительной оценкой эффективности проектов разграничить все многообразие альтернативных инвестиционных проектов на две диаметрально противоположные группы. Первая группа инвестиционных проектов квалифицируется как безусловно перспективные имеющие достаточно высокие шансы на успех , а вторая - бесперспективные заведомо обреченные на неудачу.

Ваш -адрес н.

Инвестиционный риск - риск обесценивания капиталовложений в результате действий органов государственной власти и управления. Индекс прибыльности - ; Индекс прибыльности - отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта к приведенной стоимости первоначальных инвестиций. Калькуляция капиталовложений - расчет рентабельности вариантов капиталовложения, как основа для принятия решения при выборе варианта.

Расчет основывается на разнице между поступлениями и выплатами с поправкой на эффект процентных начислений в течение экономического срока службы объекта капиталовложения. Метод аннуитета Метод аннуитета - метод оценки инвестиционного проекта, при котором все поступления и выплаты приводятся к современной стоимости таким образом, что они становятся равновеликими в каждом году в течение экономического срока службы.

Одно из основных достоинств данной методологии состоит в том, что при оценке и выборе инвестиционных проектов она обеспечивает возможность Выбор комбинации проектов, обеспечивающих достижение целей развития.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности. Метод определения внутренней нормы рентабельности для оценки относительной выгодности не следует применять, как отмечено выше, путем сравнения внутренних процентных ставок отдельных объектов.

Вместо этого необходимо проанализировать инвестиции для определения разницы. Если речь идет об изолированно осуществляемых инвестициях, то можно сравнить внутреннюю процентную ставку с расчетной, чтобы сделать возможным сравнение выгодности.

Источники финансирования инвестиционных проектов

Финансовые инвестиции характеризуют вложения капитала в различные финансовые инструменты, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода. Финансовые инвестиции являются вторичными, в нормальных условиях хозяйствования финансовые инвестиции менее доходны, чем реальные инвестиции. Основные формы финансовых инвестиций:

методы оценки, показатели эффективности, принципы оценки. В связи с этим остро встает вопрос о выборе и отборе инвестиционных проектов. инвестиционного проекта, основные стадии и этапы инвестиционных проектов, практике в методике оценки инвестиционных проектов комбинируют.

О сайте Определение целей инвестиционного проекта Первым этапом организации процесса управления риском является определение цели инвестиционного проекта и цели рискового вложения капитала. Уточнение целей проекта и средств их достижения составляет важную часть деятельности по управлению рисками. На данном этапе цель инвестиционного проекта должна быть конкретизирована и сопоставима с риском капитала [ .

Необходимо учитывать особенности налогообложения предприятий , методы расчета амортизации, себестоимости и прибыли в отечественной практике. Следует также решить вопрос о том, как рассчитывать стоимость основных средств и нематериальных активов при определении нормы прибыли на капитал в целом по предприятию - по остаточной или по восстановительной стоимости , т. Не менее важно решить вопрос о группировке инвестиций по классам, а также об уточнении целей предприятия и увязке их с целями инвестиционного проекта.

Целью в данном случае является обеспечение наиболее эффективной реализации определенных в инвестиционном проекте результатов относительно состава и объема работ, стоимости, качества и удовлетворения участников инвестиционного проекта по следующим этапам планированию, организации, координации, мотивации, контролю. Шеремета, дается следующее определение" управление проектами — это деятельность по планированию, организации, координации, мотивации и контролю на протяжении жизненного цикла проекта путем применения системы современных методов и техники управления , которая имеет целью обеспечение наиболее эффективной реализации определенных в инвестиционном проекте результатов по составу и объему работ , стоимости, качеству и удовлетворению участников инвестиционного проекта".

В своих работах проф.

Оценки комплексных показателей эффективности инвестиций

Методы, применяющиеся для оптимизации портфеля инвестиционных проектов. Свойства идеального критерия оценки инвестиций. Учет факторов риска при ограниченности инвестиционных ресурсов на предприятиях. Выводы по главе 4.

Рассмотрены основные существующие подходы и принципы оценки эффективности инновационных проектов, предложено экономической оценки инвестиций в инновации и выбора оптимального варианта на промышленном. расчете использовались, как уже говорилось ранее, комбинации ПЭР, IRR.

Денежные потоки по инвестиционному проекту Первым этапом разработки инвестиционной программы корпорации является оценка возможных проектов. В практике оценки проектов находят применение как методы, учитывающие временную стоимость денег, так и не учитывающие методы срока окупаемости и средней доходности. Все рассматриваемые в данной главе методы оценки инвестиционных проектов предполагают сравнение текущих инвестиционных затрат и будущих поступлений по проекту.

Стандартная процедура анализа инвестиционных возможностей не учитывает возможность повышения эффекта от проекта за счет финансовых решений оптимизации структуры капитала. Очевидно, если проект может быть реализован за счет собственных средств и стоимость этих средств приемлема ниже доходности проекта , то в перечень возможностей проект можно включить. Дальнейшая работа будет заключаться в подборе более дешевых источников финансирования по отобранному проекту или рассмотрение отброшенных проектов с точки зрения их реализации за счет комбинации различных источников.

8. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Для стоимостной оценки результатов и затрат используют базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены. Под базисными ценами Цб понимают такие, которые сложились в экономике страны на определенный момент времени б. Базисная цена на любую продукцию или ресурсы считается неизменной в течение всего расчетного периода. Измерять экономическую эффективность в базисных ценах следует на стадии технико-экономических исследований инвестиционных возможностей.

Прогнозную цену Ц продукции или ресурса в конце -г шага расчета например, -го года находят по формуле:

принцип эффективности (выбор такого инвестиционного проекта, который при смешанное финансирование на основе различных комбинаций.

Известно, что с увеличением числа итераций распределение статистик получаемых значений будет точнее аппроксимировать функция распределения с. , а среднее арифметическое статистик будет сходиться к величине математического ожидания с. , среднее квадратичное отклонение статистик от среднего арифметического статистик будет сходиться к стандартному отклонению с.

, а показатель устойчивости, рассчитанный по статистикам, будет сходиться к показателю устойчивости с. Чтобы получить распределение статистик, разобьем вещественную ось значений, которые может принимать показатель , на 15 интервалов, начиная с интервала меньше 70 млн долл. США, заканчивая интервалом больше 60 млн. США разбиваем на 13 одинаковых промежутков. Рассчитаем частоту попадания в каждый из полученных интервалов.

Экономическая оценка инвестиционных проектов